我国家族企业盈余管理选择与动机分析
我国家族企业盈余管理选择与动机分析 1引言 2016年11月3日，普华永道发布两年一度的全球家族企业调研报告， 其中对家族企业经济影响的调研显示，85.4%的中国内地私营企业是家族企业， 所吸纳就业人数占社会就业总人数的65%，对中国的GDP贡献超过60%。同样， 早在福布斯2015年中国家族企业调查报告中显示，中国民营上市家族企业共884 家，占全部A股民营上市企业的49.5%，从这些数据中可以明显看出现存的家族 企业对于我国社会主义市场经济中的重要作用。与此同时，随着我国资本市场的 迅速发展，盈余管理逐步走入绝大部分企业的视野之中，企业内部管理层出于自 身或企业目的，在不违背会计准则的情况下，通过对会计政策的选择以及有目的 地控制对外财务报告过程，借此使得企业管理者自身利益或企业市场价值达到最 大化。因此，本文结合家族企业以及盈余管理的相关理论，简单的探讨家族企业 盈余管理的选择及其动机。2文献回顾 盈余管理指企业管理层在不违背会计准则情况下，对企业会计政策进 行自主选择以及对外财务报告信息进行一定程度的调整，使得自身或企业利益最 大化的行为。就盈余管理的主体以及动机而言，有学者通过实证研究发现企业盈 余管理与企业高管的报酬形式有关Nagar（2003）。同样，Warfield（2005）则认 为企业CEO、CFO往往会为了自身薪酬、前途或声望等切身利益进而对企业进行 特定的盈余管理，并在企业所有者、债券人等不知情的情况下侵害其权益。马畅 （2010）认为盈余管理主要源于三个方面，即契约动机、资本动机以及监管动机。
就盈余管理的模式而言，Roychowdhury（2006）认为企业通常以两种手段来进 行盈余管理活动：其一是通过会计应计项目，其二则是凭借真实交易来进行盈余 管理。刘小丽（2011）同样认为企业盈余管理活动往往基于报表层次以及交易层 次，即通过会计政策等的选择亦或真实存在的交易来进行。对于家族企业盈余管 理而言，许静静（2011）认为家族企业由于所有权与经营权高度结合，往往由家 族成员承担企业管理职能，所以家族企业会较少的由于薪酬等个人私利动机进行 盈余管理。同样，就算家族企业聘请外部人员担任企业高管，由于家族企业往往 由企业建立之初便开始参与经营管理，因此相对而言可以较为有效的识别企业高 管是否在一定程度上操控了财务报告chen（2005）。不仅如此，盈余活动一旦被 发现，不仅会使该企业的形象在市场一落千丈，并会在一定程度给家族其他产业带来消极影响，因此家族企业有可能拒绝盈余管理（Federica等，2013）。相反， 外国学者Prencipe（2008）认为现存的家族企业由于较大部分是家族成员控股， 因此会与随后进入的小股东产生一定的冲突行为。由于中小股东的存在，家族企 业为了维护确保自身利益，往往会在一定程度上进行盈余管理活动（王俊秋， 2008）。对于家族企业盈余管理方式的选择来看，Mizik（2010）提出交易层次 盈余管理即通过安排真实的交易事项来改变企业利润以及现金流，往往会在一定 程度上有损企业价值。林永坚（2013）同样认为交易层次盈余管理往往会由于企 业当期报表的美化而损害企业未来的市场价值，一般企业高管可能由于私利或当 期企业筹资等需要而选择该盈余管理模式，但是家族企业的终极目标是使企业持 续在市场上获利，因此可能较少的选择交易层次模式，而是偏向于报表层次的盈 余管理。
3家族企业盈余管理动机分析 一般而言，公司进行盈余管理主要源于契约动机、资本动机、迎合监 管以及其他动机。其中，契约动机主要由企业所有者与经营者的契约关系以及企 业与相关金融机构的债务关系所引发；
资本动机则包括企业IPO目的以及配股目 的；
迎合监管主要包括避免停牌以及平滑利润以免引起不必要的关注；
其他动机 则主要源于规避税务、降低企业各方面成本等。但就家族企业而言，所有权与经 营权较为集中，管理结构模式的不同也会造成盈余管理动机和模式的不同。
3.1契约动机 一般而言，企业实行两权分离制度，企业所有者会聘请专业人士来进 行企业管理，与此同时，也会以企业经营业绩为指标来衡量管理者的工作能力以 及薪酬水平。因此，企业高管可能会在一定程度上进行盈余管理来达到个人私利 的目的；
与此同时，企业作为最重要的市场主体，需要源源不断的资金进行各类 企业活动以支撑企业的发展，而这些资金大部分来自于外部融资。作为投资者债 权人，企业的管理水平以及经营水平则理所当然的成为了衡量还款能力以及是否 续贷的标准，因此，企业也可能由于外部融资压力进行适当的盈余管理，更有学 者研究表明，企业贷款比例以及还款压力与盈余管理意愿呈显著正相关。作为家 族企业，两权分离水平较低，往往由家族成员（企业所有者）占据企业管理者的 职位，因此其往往以家族利益最大化为目标进行盈余管理。所以，相对于一般企 业而言，家族企业通过各种手段粉饰财报进行盈余管理往往是源于以获得外部资 金为目的的债务契约动机而非经营者与所有者的契约动机。3.2资本动机 当企业在市场上具有一定规模，发展遭遇瓶颈时，上市往往是最好的 选择，企业上市往往能迅速吸收社会资本，扩大企业规模及市场影响力。但是， IPO条件的苛刻以及上市后的信息披露往往对企业而言较为不利，就我国目前而 言，除了严苛的流程审核以外，企业需达到一定规模并满足三年持续盈利且净利 润及现金净流量达到一定数额等条件方能获准上市，因此对企业而言，适当的盈 余管理调增利润则成为顺利获取募股资格的有效手段。对于家族企业而言，虽然 上市可能作为盈余管理的动机之一，但是一旦上市又会失去对于企业的部分控制 权，市场上其他股东的进入往往也会对家族成员的权力进行稀释与分解，因此， 上市之后与小股东之间的利益角力也成了其盈余管理的有效动机。不仅如此，当 企业上市之后，家族成员出于家族整体利益考虑，一般不会出售自己的所持股份， 因而无法因为股价上涨而获取利润。因此，适度调整企业对外财报，获取较大部 分的现金分红也逐步发展成了部分家族企业进行盈余管理的动机。
3.3迎合监管 对于已上市的家族企业而言，据目前上市公司的相关规定，证交所会 对财务状况异常的上市公司进行特殊处理。一般而言，企业如若最近两年连续亏 损，其股票交易将会实行退市风险警示等特殊处理，其证券简称前会被冠以ST 字样，导致市场投资者对其失去正常预期，造成公司股价下跌。不仅如此，倘若 下一年度其财务状况并未好转且连续亏损，证交所则会暂停其股票交易并向证监 会提出停止其股票上市的建议，借此来进一步保护市场投资者。因此，上市公司 可能会在经营状况较差的年度借助盈余管理等手段来维持公司的股票交易，使企 业对外财报符合监管要求。除此之外，上市公司作为资本市场核心，理所当然会 得到更多的关注与监管，特别是对于在某些年度有明显的巨额盈利或亏损的上市 公司而言，从市场上的社会公众到政府监管部门，都会对企业进行更深层次的研 究调查，从而使得企业引起不必要的关注。所以对于家族企业而言，在某一年度 高额获利时，适当的进行盈余管理来平滑利润不仅没有降低真实收益，更可以在 一定程度上降低企业税款以及避免引起不必要的关注或监管。
3.4其他动机 除了契约动机、资本动机以及迎合监管外，企业进行盈余管理还有规 避税务、减少政治成本、获取优惠政策等其他动机。对于我国目前税法而言，由 于考虑到不同企业的不同现实情况，因而给予了企业相应的会计政策、会计估计的部分自主选择变更权，加上各种税率优惠政策的实施，而这些也在一定程度上 导致企业有机会利用税法体系现存的漏洞，通过对于企业盈余的调整来影响企业 应纳税所得额，使得企业对外公布的利润总额处于税率临界点以内，以此来规避 企业税务。尤其对于非上市家族企业而言，由于监管等方面并不严苛，所以更有 可能其利用盈余管理来规避税务，降低企业成本。除此之外，一般而言政府以及 有关部门对于某些行业或企业所给予的相应优惠政策有着明确的实体规模亦或 财务规模上的限制，企业如果超过既定范围，可能就会失去一定政策所给予的优 惠甚至可能会面临相应的制约，进而会对企业下阶段的生产经营产生或多或少的 影响。对于家族企业而言更是如此。因此，企业也有动机通过一定程度上的盈余 管理，使得对外公布的财报信息处于对企业有利的临界点，既减少了相应的政治 成本，又在某种程度上获得了相应的政策优惠。
4家族企业盈余管理模式选择分析 一般而言，盈余管理分为报表层次盈余管理以及交易层次盈余管理， 前者是通过对会计应计项目以及对会计政策等的改变来进行盈余调节，后者则是 通过安排真实的交易来进行盈余调节。
对于报表层次而言，企业会利用提前或递延确认收入、提前或递延确 认费用等会计政策的变更，以及调整资产折旧方法折旧年限等会计估计变更等方 式来对本期利润进行操纵。企业通过对收入确定时点以及费用确认时点的调整， 将以后期间的收入人为提前到本期确认，将本期所发生的费用在下一会计年度进 行确认；
同时，对企业所拥有的固定资产、无形资产的折旧率或折旧年限以及残 值进行调整，对企业应收账款的减值损失，坏账准备的计提与转回，都是在报表 层次来调节企业盈余的常见模式。而对于交易层次而言，企业则会通过操控生产 和销售、通过关联方的转让收购以及租赁等方式操控盈余来误导企业股东或其他 报表使用者。就操控生产销售而言，企业不仅通过加大生产量，降低产品的固定 成本，使得分摊在每一单位商品上的固定成本降低，以此欺诈性的提高企业毛利 率，美化财务报表，也会在期末等时间段放松其销售政策，信用政策，以此在短 期内大量提升企业销售收入，通过牺牲以后年度收益来美化本年利润；
就关联方 交易而言，双方通过协商拟定相应的交易价格，对企业的固定资产、存货等进行 明显偏离市价的转让，以此来调节企业的营业收入。
对于家族企业而言，报表层次盈余管理并不影响其现金流量，但正因 为如此，也会使得企业所产生的现金流量与企业的成本利润存在大量不对等，进 而会导致上市的家族企业财报容易被社会公众以及有关部门发现，进而影响企业整体在资本市场的信誉以及影响力，所以一般而言上市的家族企业会较少使用报 表层次盈余管理而更多的通过安排真实的交易来操控盈余。就交易层次的盈余管 理而言，虽然该模式相对而言更有隐蔽性，家族企业也可以通过对关联交易等真 实的交易活动进行盈余调节而不易被外部察觉，但是其会在一定程度上对企业的 交易模式以及交易结构产生影响，同时也会对增加交易成本，不利于企业长远的 发展。如通过安排加大生产量来降低单位产品的固定成本，虽然报表上会使得企 业毛利率有所提高，但从长远来看，则会使得企业存货大量积压，各种因存货增 多而产生的管理费仓储费逐步偏高，同时在期末进行减值测量时可能会产生比往 年更高的减值准备。因此，对于非上市家族企业而言，考虑到企业未来长远的持 续健康发展，且其会计信息也无需对外公布的情况下，可能会选择报表层次的盈 余管理模式。总体而言，盈余管理或多或少会多企业价值产生一定的损害，对于 家族企业而言更是如此，所以家族企业更会在权衡利弊得失的情况下对于盈余管 理的模式进行一定的选择。
5结语 对于家族企业而言，其由于所有权与经营权并未完全分离，因此其管 理者与所有者之间的利益冲突则转变为大股东与小股东亦或利益相关方的角逐， 所以其对于盈余管理的动机与模式选择上也会有所不同。就家族企业而言，需要 进一步对于企业治理模式以及盈余管理进行合理的分析与理性的调整，只有这样， 才能不局限于眼前利益而真正着眼于企业未来的长远生存，才能更促进企业健康 发展以及对社会公众更为负责，才能使企业在产生更多的经济效益的同时也带来 社会效益。当然，相关社会公众以及监管部门也需要对其盈余管理进行一定的监 管与引导，从多方入手引导家族企业健康有序发展，共同促进国民经济的又好又 快发展。